大金をせしめた騙り浪人を追って、吉原に潜伏した南町奉行所の影同心が殺された。奉行筒井政憲は、芝居小屋天保座こと「御裏番」に探索を指令。花形役者瀬川雪之丞が影同心のいた妓楼に入り込む。だが、吉原では小火騒ぎ、建物の崩壊、奉公人の失踪と事件が頻発し、遊廓は窮地に。暗躍する者の正体を掴んだ雪之丞らは、黒幕ともども葬る、とてつもない作戦を考える。